Eigenlijk is het tweede noodfonds er helemaal niet

De euro is nog altijd in gevaar. Het recentelijk aangekondigde European Stability Mechanism is te laat en bestaat eigenlijk helemaal niet. Het geld is er gewoonweg niet. U kunt dus wel raden wie er straks extra hard het schip ingaan als Portugal of Spanje aankloppen bij de EU.

In een hilarische rekensom laat Wall Street Journal-columnist Irwin Stelzer geen spaan heel van de 500 miljard euro waarmee de eurocraten zeggen te komen. In het kort: om 500 miljard te lenen, heb je een onderpand van 700 miljard nodig. Hoe komen de eurolanden aan die som geld? Geen idee, het is een totaal fictieve som. Zo dragen Portugal, Ierland, Spanje en België op papier allemaal bij, terwijl vooral de eerste drie al nauwelijks voor eigen behoefte op de kapitaalmarkt terecht kunnen. Het is legitiem Italië en Griekenland bij dat rijtje te zetten. Dit landensextet staat garant voor meer dan 280 miljard. Dat kunnen ze nooit op tafel leggen, dus mogen wij dat doen.

Overigens attendeert Stelzer ons er ook op dat het fonds pas vanaf midden 2013 in werking treedt. Mocht Spanje voor de tijd hulp nodig hebben, dan is dat vette pech. Dan is het huidige fonds namelijk leeg. Het is dan hopen dat in de tussentijd niets gebeurt. Daarom heeft de EU er ook baat bij Portugal verder onder druk te zetten. Spaanse banken hebben 77 miljard euro in hun buurland zitten. Als Portugal gaat, gaan de toch al noodlijdende Spaanse banken mee, dat betekent dat de Spaanse staat moet bijspringen. Maar dat kan die staat niet, Spanje heeft al moeite zelf op de kapitaalmarkten te lenen. Er is echt geen ruimte om banken aan het staatsinfuus te leggen. En dat betekent dat de Spanjolen ook een mars op Brussel zullen beginnen. Oh, hè, bah, daarna is het noodfonds leeg. Tot 2013!