Aangenomen dat de VS nog steeds de motor van de wereldeconomie is en de trend voor onze economische groei zet, is het verstandig even te kijken hoe de Yanks het er in economisch opzicht vanaf brengen. Dat brengt ons bij de schone analyse van een drietal Forbes-scribenten die '
V-shaped dreams evaporate' een geschikte titel vonden om de inhoud te dekken. Mag u raden of dit een positief verhaal wordt.
Allereerst is het einde van de V-vormige conjuncturele droom natuurlijk bedoeld als waarschuwing voor de dubbele dip met de onmiskenbare W-vorm. En die dubbele dip zit eraan te komen, want beleidsmakers hebben door zogenaamde groene banen en tijdelijke belastingvoordelen geteerd op middelen die er nog niet waren, die 'gestolen' waren.
The base effects from the lousy economic activity figures of 2009 are gone, temporary census hiring finished and tax incentives--cash for clunkers, the investment tax credit, the first-time home buyer tax credit and cash for green appliances--all expired after "stealing" demand and growth from the future.
Het gevolg is dat de cijfers die afgelopen tijd vrijwel allemaal slecht waren. De Amerikaanse economie kende in het tweede kwartaal slechts een groei van 1,6% ten opzichte van het eerste kwartaal. De enige reden waarom er überhaupt sprake was van groei, was de export en voorzichtige bedrijfsinvesteringen. Van de consumptie moest de economie het in ieder geval niet hebben en de magazijnen waren ook al in het eerste kwartaal weer aangevuld, dus daar was ook geen groei te halen. Worse still:
As we expected, the housing sector is already in a double dip: Single-family starts fell by 4.2% m/m in July, the third consecutive month of decline, and both existing and new home sales touched their all-time lows.
De Amerikaanse huizenmarkt verkeert al in een tweede recessie. Dus zowat alle vraag, behalve de export, is stilgevallen.
With growth nearly stalled, an unstable disequilibrium arises that is likely to tip the economy into a double-dip recession. The unemployment rate climbs, the budget deficit widens because of automatic stabilizers, home prices keep falling, bank losses are much larger and protectionist pressures come to a boil. Stock markets could sharply correct, and credit and interbank spreads could widen as risk aversion increases. A negative feedback loop between the real economy and the financial system could easily tip the economy into a formal double dip: The real economy reaches a near-stall speed and risky asset prices correct downward, leading to a negative wealth effect, a higher cost of capital and reduced business, consumer and investor confidence.
En nu maar hopen dat Europa niet meer zo heftig reageert op de nukken van de Amerikaanse economie.
